1kx报告：链上经济规模达200亿美元 DeFi占主导但新兴领域增速迅猛

10月31日消息，知名加密风投机构1kx发布《2025年上半年链上收入报告（Onchain Revenue Report H1 2025）》，系统分析了超过1200个区块链协议的链上收入与活动数据。报告显示，当前加密行业的“链上经济”已发展成一个规模高达200亿美元的成熟生态系统，并仍在快速扩张中。链上费用的持续增长表明，区块链应用的实际使用率和真实市场需求正在稳步上升。

报告指出，链上费用被认为是衡量加密市场真实需求最直接、最可靠的指标。从整体分布来看，去中心化金融（DeFi）协议依然是主要收入来源，占链上总费用的63%。然而，新兴领域的增速尤为显著：钱包收入同比增长260%，消费类加密应用增长200%，而DePIN（去中心化物理基础设施网络）更是录得400%的年度增长率。这些数据反映出区块链技术正从金融主导型生态向多元化应用场景拓展，覆盖支付、社交、娱乐、能源及物联网等多个领域。

尽管以太坊依旧是链上经济的核心，但其市场份额已出现一定下滑。报告显示，自2021年以来，以太坊交易费用下降了86%，但生态系统内协议数量增长了8倍，显示出网络结构的去中心化与多样化趋势正在加速。越来越多的Layer2解决方案、跨链协议以及新型公链正在分散以太坊的费用占比，同时推动整个行业的可扩展性与效率提升。

1kx在报告中指出，当前加密市场存在“估值与收入错位”现象。数据显示，前20大协议合计贡献了70%的链上费用收入，但DeFi项目的市值仅为其年收入的17倍，而公链的平均估值却高达3900倍。这一巨大差距说明投资者仍对“基础层资产”赋予了极高溢价，而忽视了具备稳定现金流与用户增长的中层协议与应用。这种结构性失衡，也可能成为未来市场价值重估的重要契机。

展望未来，1kx预测，到2026年全球链上经济的年度费用总额将达到320亿美元，同比增长约63%。推动增长的主要力量包括RWA（现实世界资产代币化）、DePIN网络扩张、钱包功能的商业化以及消费级加密应用的普及。随着更多传统机构将现实资产上链、区块链基础设施持续完善，链上经济将从“实验阶段”迈向“成熟阶段”。

报告总结认为，随着监管环境的逐步明朗与技术的持续迭代，区块链经济正进入一个以真实使用量、持续收入和价值再分配为核心驱动力的新周期。这一趋势预示着加密行业将逐步脱离投机主导的早期阶段，进入由实用性、可持续性与经济活力共同塑造的新时代。