2025年10月21日区块链动态

全球信贷风险蔓延 机构或引发股市新一轮被动抛售潮

美银策略师警告，信贷市场的持续波动正威胁全球股市稳定，长期机构投资者可能被迫进入被动抛售循环。美银证券策略主管 Savita Subramanian 指出，如果私人信贷市场动荡继续，养老金与保险基金等大型机构可能不得不出售指数基金，以避免私人资产估值重估带来的资产负债表压力。她强调，被动投资模式目前已主导标普500指数结构，这意味着一旦抛售触发，市场可能面临连锁反应。Miller Tabak+ 首席策略师 Matt Maley 补充，银行板块ETF的疲软可能成为加剧卖压的导火索。他表示，“银行股的再度下跌或将确认金融板块的长期趋势转折。”

美银研究还指出，标普500在20项主要估值指标上均处于历史高位，这表明美股三年牛市的延续空间愈发有限，市场回调风险正持续升温。

Coinbase呼吁监管创新 以AI与区块链技术革新反洗钱体系

Coinbase敦促美国财政部改革以1970年《银行保密法》（BSA）为基础的老旧反洗钱监管体系，主张利用AI与区块链分析技术提高合规效率与风险识别能力。公司首席法务官 Paul Grewal 表示：“坏人会创新，好人也必须创新。” 他建议建立监管“安全港”，允许企业在可控环境中测试新型合规技术，如去中心化身份验证（DID）与零知识证明（ZKP）机制。Coinbase提议设立监管沙盒项目，让企业在试验性框架下探索跨境合规解决方案，从而平衡监管严控与创新自由。

此举与美国参议院近期对DeFi领域提出的强制监管提案形成鲜明对比，凸显Coinbase希望通过“协作与技术”而非“打击与限制”来实现行业监管现代化。

美国加密立法陷入僵局 Coinbase与多家巨头赴华盛顿游说

美国国会针对加密市场结构的关键立法进展再度受阻，业内普遍预期法案或将推迟至2026年初。为推动谈判进展，Coinbase CEO Brian Armstrong、Chainlink 联合创始人 Sergey Nazarov、Uniswap 创办人 Hayden Adams 及 Solana Policy Institute 总裁 Kristin Smith 等多位行业领袖本周将与多位民主党参议员会晤，尝试在争议条款上寻求妥协。Kraken、Galaxy Digital、a16z Crypto、Circle 等公司高管也将参与讨论，重点议题包括交易所注册机制、稳定币储备审计、以及DeFi协议的税收合规框架。

虽然众议院此前对立法表示乐观，但参议院谈判陷入预算分歧与政治博弈，加密行业不得不通过高强度的政策沟通来维持监管进程。

美联储理事警告 比特币或被误用为稳定币储备资产

美联储理事 Michael Barr 对新通过的 GENIUS 法案提出警告，担忧其可能间接允许稳定币以比特币作为储备资产，从而削弱其稳定性。Barr指出，尽管该法案旨在促进金融创新，但“允许任何被外国政府承认的交换媒介”作为储备的条款存在监管灰区。他举例称，埃尔萨尔瓦多自2021年将比特币列为法定货币后，相关交易仍在进行，因此部分发行方可能据此主张以比特币回购形成“合格储备”。

Barr强调，稳定币在跨境贸易与支付体系中具有巨大潜力，但当前的法律模糊地带或将带来系统性风险。他呼吁国会尽快明确储备资产标准，以防稳定币从“稳定”走向“波动”。

Solana财库公司提前解锁股票引发暴跌 PIPE模式遭质疑

数字资产财库公司 Solana Company（HSDT）宣布提前解锁9月份以每股6.881美元发行的5亿美元PIPE融资股份，允许早期投资者提前出售。公司称此举为“撕掉创可贴”策略，希望加快市场出清、吸引长期投资者。然而，市场反应极为负面——HSDT股价连跌三日，累计暴跌近60%，仅周一单日就下挫17%，现报约6.50美元。

PIPE融资（私募投资公开股权）模式曾在Web3财库领域被视为快速扩张资本池的创新路径，但随着多家企业股价在解锁期后暴跌，外界开始质疑其长期可持续性。分析人士指出，这反映出加密市场二级流动性不足与投资者信任脆弱的结构性矛盾。

Cronje质疑以太坊基金会资金流向 核心开发者被忽视？

Sonic Labs 创始人、DeFi传奇人物 Andre Cronje 近日发文公开质疑以太坊基金会（EF）的资金使用透明度。他表示，在以太坊上开发时，曾为部署与基础设施花费超过700枚ETH，却从未得到基金会的任何反馈或支持。“没有拨款、没有商务联络、甚至连一个转推都没有。”Cronje进一步指出，Sonic生态中的团队普遍获得BD支持、TVL引导、市场推广与审计补贴，这让他对EF的投入方向产生疑问。他直言：“如果EF既不资助核心开发者，也不支持主流Layer2项目，那资金究竟流向了哪里？”

黄金突破历史新高 达利欧称其正取代美国国债地位

现货黄金在短暂回调后迅速反弹，10月20日重回涨势并创下历史新高，盘中触及4381.484美元/盎司，单日上涨2.46%。桥水基金创始人雷·达利欧指出，黄金的强势上涨不再仅仅是对实际利率下降的反应，而是源于其在全球资产组合中地位的提升。他表示，越来越多央行与机构投资者将黄金视为“无风险资产”的替代品，用以取代部分美国国债持仓。“黄金正在重塑全球储备体系的信任基础。”

分析人士认为，地缘政治紧张、主权债务扩张及美元流动性波动，正在推动“黄金再货币化”的长期趋势。

美联储或暂停量化紧缩 银行准备金逼近临界水平

多位分析师预计，美联储可能在10月28-29日的FOMC会议上宣布暂停资产负债表缩减（QT），以稳定金融体系流动性。随着财政部持续重建现金余额，美国银行体系准备金已降至占总资产13%以下，被认为接近“技术临界点”。“美联储传声筒”Nick Timiraos 称，若继续缩表，货币市场摩擦将进一步加剧，可能削弱美联储在利率调控与流动性管理方面的有效性。

观察人士认为，这一政策转向将标志着美联储从“量化紧缩”走向“量化平衡”，有助于防止短期资金市场失序。

日本央行暂不急于加息 通胀路径仍受市场关注

知情人士透露，日本央行官员认为当前没有迫切理由在10月30日会议上上调基准利率。尽管经济与通胀数据逐步改善，但总体仍符合预期，官员们倾向于维持政策稳定，继续观察通胀目标的可持续实现。消息人士指出，虽然年底前再次加息的可能性未被排除，但当前缺乏决定性证据。值得注意的是，近期日元波动加剧可能影响进口成本与物价水平，成为央行决策的重要考量因素。

市场普遍认为，日本央行将继续维持“谨慎收紧”的渐进态势，避免对仍然脆弱的消费复苏造成冲击。

Matrixport称比特币走势关键在21周均线 投资者应保持耐心

Matrixport最新报告指出，21周移动均线依然是判断比特币牛熊转换的关键指标。历史数据显示，价格稳定在该线之上通常意味着多头趋势延续，而跌破后若无法迅速收复，则可能进入中期回调阶段。目前比特币处于震荡整理区间，若长时间徘徊于均线下方，市场或迎来更深幅度的技术性调整。报告认为，在美联储降息预期仍强、美元走弱的背景下，比特币整体走势依然可控。理想的入场信号通常出现在“跌破—收复”周期结束之时。

Matrixport建议投资者保持耐心与纪律，避免在信号未确认前盲目加仓。