NYDIG研究主管：稳定币并非真正与美元挂钩

NYDIG全球研究主管Greg Cipolaro近日在一份市场分析中指出，当前市场上被广泛使用的稳定币，如USDC、USDT以及USDe等，并非真正意义上与美元挂钩的数字资产。他强调，这些所谓的“稳定币”实际上是根据市场供求关系波动的交易工具，其价格稳定性并不是绝对的，而是依赖于套利机制与市场动态共同维系。

Cipolaro解释称，许多投资者和普通用户普遍认为稳定币的价值与美元保持1:1的固定兑换关系，然而这种认知在实际运作中并不完全成立。稳定币价格之所以能够维持在接近1美元的水平，主要是因为市场参与者通过套利行为在不同价位进行买卖。例如，当稳定币价格跌破1美元时，交易员会选择买入；而当价格超过1美元时，则会卖出。正是这种市场力量使得稳定币价格围绕1美元上下波动，而非由某种强制的货币锚定机制固定。

他进一步指出，稳定币的“稳定”并不意味着风险消失。用户在使用或持有稳定币时，往往忽视了其背后存在的流动性风险、信用风险以及市场波动带来的潜在损失。即便发行方声称有足额美元或等值资产作为储备，稳定币的实际稳定性依然取决于这些资产的透明度、可兑付性以及市场信任度。一旦储备资产出现问题或赎回需求激增，稳定币可能会迅速脱锚，导致价格偏离预期。

近年来，稳定币在加密货币生态系统中扮演着至关重要的角色，广泛用于交易、支付、DeFi以及跨境结算等领域。然而，Cipolaro的观点提醒市场参与者，稳定币的运行机制本质上依靠市场行为和套利平衡来维持，并不具备传统货币那样的法定保障。这意味着，一旦市场信心动摇，稳定币价格也可能发生剧烈波动。

业内分析人士认为，Greg Cipolaro的表态对当前市场具有警示意义。在加密市场持续发展、监管政策逐步完善的背景下，如何提高稳定币的透明度、确保储备资产的安全性与合规性，将成为未来发展的关键方向。只有在制度和信任的双重保障下，稳定币才能真正实现长期的稳定运作，而不仅仅依赖市场套利来维系价格平衡。

Cipolaro最后强调，投资者在使用稳定币时应清楚了解其运行逻辑与风险来源，不应将其视为与美元完全等价的资产，而应将其看作一种在特定市场环境下运行的交易工具。