高盛：贸易协议难改美元疲软走势

近期，美国在全球贸易格局中的一项新进展引发了市场广泛关注。多项贸易协议的达成，在一定程度上缓解了此前笼罩在美元市场上的不确定性。这些协议特别是在与日本的谈判中取得了突破，一度提振了华尔街的情绪。然而，尽管外部变量有所改善，美元汇率却未能出现明显反弹，原因在于深层结构性因素仍在持续施压。

根据高盛经济学家近期发布的一份研究报告，美元当前面临的压力不仅仅源自单一贸易政策或国际谈判结果，而是更广泛的宏观经济趋势。报告指出，若美国持续推动更高范围的关税政策，将会对美国经济的相对前景造成负面影响，进而削弱美元的整体强势地位。换句话说，尽管贸易协议为市场带来短期利好，但长期来看却可能对美元构成系统性的不利因素。

在美日贸易关系方面，尽管日本承诺将对美国进行高达5,500亿美元的投资，这一数字在表面上看具有极大吸引力，但高盛认为这项承诺仍存在很大的不确定性。尤其是在全球经济面临高通胀和增长放缓的背景下，日本能否如期兑现这一投资规模，还有待进一步观察。

此外，关税政策对经济的实际影响也远比表面复杂。报告中提到，新增或提高的关税在实际执行中，其成本将如何在出口商、进口商乃至普通消费者之间进行分摊，是一个尚未明确的问题。若企业选择将关税成本转嫁给消费者，将可能带来商品价格上涨和消费能力下降的风险，进一步影响整体经济活力。

高盛还提醒投资者不要被短期的协议签署所迷惑。从历史经验看，美元走势往往受到多重因素叠加影响，包括经济增长预期、利率政策、财政赤字水平以及全球资本流动情况。目前，美国面临的结构性财政赤字和外部压力仍然严重，美元缺乏持续走强的根基。

总的来看，虽然新签署的贸易协议在情绪层面起到了一定稳定作用，但从实际效果与长期预期角度看，美元依然处于多方压力之下。高盛的结论是明确的：贸易协议的达成并不足以扭转当前美元的疲弱趋势，未来美元仍将面临下行风险，尤其是在政策不确定性和经济内部问题尚未解决的背景下。