惠誉警告美国信用前景恶化，财政风险加剧行业评级压力

2025年7月21日，国际权威评级机构惠誉（Fitch Ratings）在其年中展望更新报告中对美国信用前景发出严重警告。报告指出，受政策不确定性上升、经济增长放缓以及高利率持续时间拉长等因素影响，美国多达四分之一的行业信用评级展望被下调至“恶化”。这一调整反映出美国经济在多个维度面临结构性挑战，也对企业融资和债务偿付能力构成深远影响。

惠誉在报告中指出，近期美国国会通过的税收和支出法案，虽然短期内为部分经济领域注入活力，但从长期来看加重了财政负担，凸显出美国在财政可持续性方面面临的严峻挑战。该机构预计，税收法案与先前减税措施的延长相结合，可能导致美国政府赤字维持在GDP的7%以上，并在2029年将联邦债务与GDP之比推升至135%的历史高位。如此高的债务水平，若无法匹配相应的经济增长和税收收入，将对主权信用评级构成实质性压力。

此外，惠誉特别指出，医疗保健行业将成为此次财政政策调整的“重灾区”。在人口老龄化加速、医保支出持续扩大的背景下，财政紧缩可能导致政府拨款减少，从而引发医疗资源分配紧张、服务质量下降、运营成本上升等连锁反应，加剧行业内的盈利压力和信用风险。

在企业债务方面，惠誉预测，到2025年，美国高收益债券的违约率可能上升至4.0%至4.5%，而杠杆贷款的违约率则可能达到5.5%至6.0%。在高利率与经济增速下行的双重挤压下，企业融资环境趋紧，资本成本上升，可能引发一系列偿债能力危机，尤其是对资金依赖度较高的中小型企业构成巨大威胁。

报告进一步指出，当前美国信用评级趋势的主要驱动因素，仍将是政策发展与行业特定风险之间的复杂互动。例如，大选周期临近可能带来更多政策不确定性，而在人工智能、能源转型、金融科技等领域的监管方向尚不明朗，均对企业经营前景造成不稳定因素。

总体来看，惠誉此次年中评级展望释放了一个清晰信号：美国经济正处于一个充满挑战与转型的关键节点，若无法在稳定财政政策、重振增长动能和控制债务水平之间实现平衡，不仅主权信用评级将承压，整个经济结构也可能面临更深层次的系统性风险。在此背景下，投资者和企业需提高对宏观政策和市场波动的敏感度，积极调整资产配置和风险应对策略。