SEC委员谈证券代币化：守法为要，共促规则更新

7月10日消息，美国证券交易委员会（SEC）官网发布了一则重要声明，SEC委员Hester Peirce针对证券代币化这一新兴领域发表了看法，为市场参与者提供了关键的指引，也凸显了监管机构在这一前沿领域的关注与思考。

在声明中，Hester Peirce首先强调了区块链技术给证券发行与交易带来的变革。区块链技术以其去中心化、不可篡改等特性，为证券行业开辟了全新的模式。通过区块链，证券的发行和交易可以更加高效、透明，降低了中间环节的成本和风险。然而，她同时明确指出，尽管形式发生了变化，但代币化证券本质上仍然属于证券范畴，必须严格遵守联邦证券法。这一观点为证券代币化的发展划定了清晰的法律边界，避免了市场参与者因法律认知模糊而陷入违规风险。

Hester Peirce进一步阐述了证券代币化的两种主要形式。一种是由发行人直接进行代币化，例如企业将自己的股份进行代币化处理。这种形式相对直接，企业作为发行主体，对代币化的过程和结果承担主要责任。另一种则是由第三方托管机构通过代币化其持有的证券或“证券权益”来实现。这种形式较为复杂，可能使投资者面临独特的交易对手风险。第三方托管机构的信誉、运营稳定性等因素都可能影响到投资者的权益。因此，她提醒市场参与者，在面对不同形式的证券代币化时，需要根据具体情况仔细评估代币的法律性质。代币有可能构成“证券收据”，而“证券收据”本身就属于证券；也有可能构成“证券类互换”，并且零售投资者不得在场外进行此类交易。

为了保障市场的健康发展和投资者的合法权益，SEC建议代币化证券发行方履行严格的信息披露义务。信息披露是证券市场的基石，能够让投资者充分了解发行方的情况和证券的风险，从而做出明智的投资决策。同时，发行方还可以参考证监会公司金融部门近期发布的相关指引，确保自身的操作符合监管要求。

此外，Hester Peirce也意识到了技术在不断发展过程中可能会对现行规则提出挑战。对于因技术特性需要调整现行规则的情况，SEC表示愿意与行业展开合作。双方可以共同制定豁免条款，在确保市场秩序和投资者保护的前提下，为证券代币化的发展提供更加灵活的空间。同时，推动规则的现代化也是SEC的重要目标之一，以适应科技快速发展的时代需求，促进证券行业的创新与进步。

Hester Peirce的声明为证券代币化领域指明了方向，既强调了遵守法律的重要性，又展现了监管机构与时俱进、积极合作的态度。这对于证券代币化的健康发展以及整个证券行业的创新变革都具有深远的意义。