2025年5月20日区块链动态

在亚特兰大联储举行的2025年金融市场会议上，达拉斯联储主席洛根（Lorie Logan）发出警示：当前美联储的利率工具可能无法在未来市场动荡中有效发挥作用。她指出，利率控制的核心应超越单一的联邦基金利率，转向关注整个货币市场利率的健康。洛根提出，2020年及2023年期间的短期流动性紧张已暴露出回购机制和贴现窗口使用率不足的结构性问题。为防止货币市场利率在压力下失控，她建议应强化常设回购工具（SRF）的中央清算机制，并主动推动银行更常规地使用贴现窗口，这将增强整个系统的抗压能力。

在“SEC Speaks”会议上，美国证券交易委员会（SEC）专员Hester Peirce明确表示，当前市场中“大多数加密资产不应被视为证券”，这一表态暗示了监管态度正在发生实质性转变。她批评SEC此前在加密资产监管上的迟缓与模糊，认为“委员会多年来未能提供足够清晰的法律指导，反而让创新者在不确定中前行”。Peirce支持为市场提供更明确的框架，例如最近SEC工作人员对Meme币和部分稳定币的评估指出，这类资产因不涉及对商业实体的经济权利，不构成证券。这种分类方法可能为未来区块链资产设计者提供合规路径，也有望降低开发者面临的法律风险。她还强调，随着传统金融中介机构加速进入Web3领域，对界定“证券”与“非证券”活动的需求愈加紧迫。未来若SEC能够系统性厘清证券法的适用边界，可能为美加密行业带来监管清晰化的新起点，也为现货ETF等金融产品铺平合规道路。

摩根大通CEO杰米·戴蒙（Jamie Dimon）近日再度发出系统性风险预警，直言当前市场存在“非理性自满情绪”，投资者对通胀、信贷息差扩大与地缘政治风险的真实冲击认识不足。他指出，尽管标普500在穆迪下调美国信用评级后快速反弹，但这种表面上的乐观掩盖了多重深层问题。美国的资产价格依旧偏高，而信贷市场的定价未真正反映未来经济放缓的可能性。此外，戴蒙警告滞胀风险显著上升，市场对加征关税和高融资成本的累积效应仍缺乏充分评估。从历史经验看，类似“风险视而不见”的市场阶段往往伴随极高的回撤概率。戴蒙的言论为政策制定者和投资者敲响警钟，提醒他们应重新评估当前资产配置与风险对冲策略，尤其是在全球政策利率可能维持高位的背景下。

根据本周一提交的文件，美国证券交易委员会（SEC）已决定延后对多个追踪Solana的现货ETF申请的审查决定。这些申请来自包括21Shares、Bitwise、VanEck以及Canary Capital等主流机构，反映出市场对非比特币资产ETF的期待持续升温。SEC表示，这一延期决定是出于对相关法律及政策问题的进一步研究需求，并非暗示倾向于批准或否决任何申请。此举再次体现出监管层在数字资产分类与ETF可行性评估上的保守立场。与此前比特币ETF的多轮延后审批类似，Solana等智能合约平台类资产是否能获得与比特币类似的市场化认可，仍将取决于SEC在“证券 vs 商品”判断标准上的界定清晰度。

尽管5月19日市场经历1.7亿美元的保证金清算，BTC价格却展现出惊人的韧性。在现货和期货市场同步出现买盘支撑的背景下，比特币在关键支撑位102,000美元上方企稳，为下一阶段的上行突破蓄势。与此前几轮因FOMO驱动的急涨不同，本轮上涨并未伴随杠杆率大幅升高。期货市场持仓稳定，中国市场的USDT略有折价，也表明没有出现恐慌性资金涌入。中国对稳定币需求转弱，日本国债收益率飙升带动风险资产偏好回调，均未能对BTC走势形成实质压制。市场分析认为，此轮上涨具备“结构健康”的特征：非杠杆现货资金主导、亚洲市场未现投机高潮、宏观避险逻辑持续发酵。这些因素共同强化了比特币突破105,000美元的潜在动能，尤其是在美债市场波动加剧与美联储紧缩路径不明朗的环境下，BTC可能进一步获得避险溢价。

尽管比特币价格当前仍低于今年1月的历史高点，但市场结构正显示出突破前夜的迹象。数字资产ETF发行商21Shares在最新报告中表示，比特币的上涨不再是由散户推动的泡沫式行情，而是由更深层次的结构性力量支撑：一是现货比特币ETF的持续净流入正迅速耗尽市场流动性；二是宏观经济环境中的通胀预期与货币宽松预期为比特币提供了避险与增值的逻辑；三是机构投资者的战略性配置愈加明显。21Shares策略师Matt Mena指出，ETF每日吸纳的比特币数量已超出日均挖矿产出，供需结构正在急剧倾斜。同时，大型机构如Strategy公司和新晋资金管理人Twenty One Capital正在加速购入比特币，部分国家更是在试图构建国家级战略储备。Mena预计，在当前市场机制的推动下，比特币可能在2025年内挑战138,500美元的高位，走上一条更成熟、稳定的价值发现路径。

在2025年5月20日的投资人会议上，摩根大通首席执行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）宣布，尽管个人仍对比特币持保留态度，但公司将允许客户在账户中持有并交易比特币。戴蒙指出：“我们会让你们买比特币，但不会为其提供托管服务。”这一政策转变被解读为摩根大通对客户需求与行业趋势的现实妥协。在此前的多个场合，戴蒙曾明确表示自己“永远不会购买比特币”，并警告其可能是“金融史上最大的泡沫之一”。尽管如此，面对日益增长的客户需求以及加密资产逐步获得机构合法性，摩根大通选择部分开放比特币投资功能，以维护其在财富管理领域的市场竞争力。

Ripple首席执行官Brad Garlinghouse近日通过X平台（前Twitter）公开表达对美国国会加密政策沟通受阻的不满。他表示，自己原计划赴华盛顿特区与数字资产小组委员会主席、参议员Cynthia Lummis会面，共同探讨推动稳定币与市场结构方面的立法框架。然而，Lummis临时取消了会谈，并未计划重新安排，引发Garlinghouse对当前立法交流透明度与效率的担忧。Garlinghouse呼吁立法机构正视加密货币的长远价值，并以合作与务实态度打造美国成为“全球加密货币中心”。他强调，加密行业愿意与监管机构对话，而不应被排斥在主流金融法规改革之外。

Coinbase联合创始人兼CEO Brian Armstrong表示，美国参议院对《GENIUS法案》的初步程序性通过，代表了“美国加密未来的一次巨大胜利”。这项立法提案旨在明确稳定币发行、链上服务以及合规创新的边界，为行业提供更清晰的法律框架。该法案目前已获得16名两党参议员的支持，被视为美国首次在国会层面实现对加密行业的跨党派支持。Coinbase首席政策官Faryar Shirzad也指出，此次进展是“历史性的早期胜利”，标志着加密行业正从边缘走向立法核心议题。

随着欧洲经济基本面逐步改善，全球主要投行罕见地对欧股前景形成共识：2025年可能是欧洲股市相对美股表现最强的一年。根据彭博对20家投行策略师的调查，斯托克欧洲600指数年底预期将达到554点，较当前水平有显著上行空间。摩根大通甚至上调目标至580点，花旗集团则预计该指数全年上涨幅度可达4%。与此形成对比的是，美股因估值偏高与货币政策不确定性，已引发全球资金配置倾斜。美银调查显示，基金经理中超配欧股的比例升至35%，而美股配置则降至两年最低水平。摩根大通指出，若预期成真，斯托克600指数的年度回报将超过标普500指数多达25个百分点，创下历史纪录。这反映出投资者在全球货币政策趋于宽松、欧洲财政刺激扩张背景下，重新评估资产配置结构的趋势。