纳斯达克呼吁明确数字资产监管边界，推动SEC与CFTC合作划分类别

2025年4月25日，据CoinDesk报道，美国纳斯达克交易所向美国证券交易委员会（SEC）加密工作组发出正式函件，建议监管机构对当前快速发展的数字资产市场进行更加清晰、系统的监管分类。这份由纳斯达克监管事务主管John Zecca签署的文件，提出了一项具有战略意义的分类框架，旨在为数字资产在现有金融体系中的定位提供明确方向，同时推动监管协调，为行业发展扫清障碍。

在这份建议文件中，纳斯达克将数字资产划分为四大类：
第一类是金融证券类代币，如与股票、债券、ETF等传统金融工具挂钩的代币。这类代币应被视为其基础资产的数字化镜像，受到与其对应传统资产相同的监管待遇，并由SEC负责监管。

第二类为数字资产投资合约，主要指那些符合修订版Howey测试的代币化合约。这类资产本质上是证券，因此也应适用现有的证券法规，并归SEC管辖。

第三类是数字资产大宗商品，涵盖符合美国商品定义的加密资产。这类资产的监管责任应划归商品期货交易委员会（CFTC），体现出其作为商品交易标的的法律属性。

第四类是“其他”数字资产，即不符合前三类定义、无法明确归类为证券或商品的资产。纳斯达克建议对此类资产不应强制适用证券或商品监管框架，而是应在监管范围之外设立灵活、合理的机制，避免对创新形成不必要的压制。

纳斯达克在信中强调，美国的加密监管格局不应是SEC或CFTC单方面的“权力博弈”，而应形成协作机制，联合厘清各自的边界与职责。文件指出，未来可能出台的新加密法律将成为协调各方监管职责、界定行业标准的关键指导文件。

此外，纳斯达克特别建议，对于同时处理多类资产的交易平台，应制定交叉交易资质认定标准，以确保在一个平台上进行证券、大宗商品以及其他数字资产的交易时，符合所有相关监管要求。

作为传统金融市场的重要参与者，纳斯达克也重申了其在数字资产领域的技术实力和市场公信力。它呼吁监管机构优先考虑那些已经建立起完善安全机制、能全面处理投资者活动的企业平台，并推动这些平台与国际监管惯例接轨，以保障市场稳定与投资者利益。

纳斯达克的提案显示出传统金融机构正积极参与构建加密资产监管体系的意愿，也预示着2025年将成为数字资产合规化、制度化的关键一年。监管清晰度的提高，或将成为推动加密行业与传统金融深度融合的重要拐点。