期权到期和市场情绪分析：BTC和ETH面临波动挑战

2025年4月18日，Greeks.live的分析师Adam发布了最新市场分析报告，指出4月18日将有2.3万张比特币（BTC）期权到期，且当前的Put Call Ratio为0.96，显示出市场对比特币价格下行的担忧较为明显。此外，期权的最大痛点位于82000美元，名义价值高达19.7亿美元。同时，17.7万张以太坊（ETH）期权也将到期，Put Call Ratio为0.84，最大痛点位于1600美元，名义价值为2.8亿美元。这些到期的期权合约无疑将对市场产生重要影响。

Adam进一步分析了当前市场的整体情况，他指出近期市场行情表现得相对平稳，本周市场波动较之前有所缓和。他提到，美国前总统特朗普发布的消息较少，市场情绪因此得到了缓解。短期隐含波动率（IV）已经从之前的高点大幅下降，跌破了40%。同时，短期风险溢价（RV）也仅为30%。在中长期来看，隐含波动率大致维持在50%左右，风险溢价则保持在50%至60%之间。

尽管市场情绪有所冷却，但Adam警告称，当前的市场不确定性仍然较高，特别是在全球贸易战和关税战方面的持续压力。这种不确定性将长期影响市场波动。当前期权市场的交割量占总持仓的比例不到1成，表明投资者在市场不确定性中的观望情绪较为浓厚。同时，Put Call Ratio长期维持在较高水平，进一步印证了市场参与者对市场下行的忧虑较为强烈，且对上涨的预期并不显著。

从期权持仓结构来看，4月和6月的期权持仓量分别保持在25%左右，显示出市场的结构较为稳固，但Adam认为横盘整理的可能性较大。尽管如此，市场目前处于“牛市彻底转为熊市”的阵痛期，投资者情绪低迷。在这种较为负面的市场氛围下，黑天鹅事件的风险大幅增加。Adam建议，在当前的市场环境中，投资者可以考虑购买一些深度虚值的看跌期权，以应对潜在的市场下行风险。

总体而言，当前的市场面临较为复杂的局面。期权到期带来的市场波动可能加剧，投资者对未来的风险和不确定性保持高度警惕。在全球经济和政治局势的持续变动中，市场的未来走向仍充满挑战。随着交易量和波动性的变化，投资者需要时刻关注市场动态，合理配置风险，做出相应的投资决策。