美国以太坊ETF需求低于比特币，ETH未来何去何从？

分析师指出，美国首次推出的以太坊交易所交易基金（ETF）可能产生的需求远低于现货比特币产品，这让以太坊的未来前景变得扑朔迷离。

贝莱德公司和富达投资正在等待美国证券交易委员会（SEC）的最终批准，以推出各自的以太坊基金。然而，摩根大通的策略师预计，以太坊ETF的净流入量将远低于今年比特币投资工具吸引的153亿美元。

五个月前成立的比特币ETF受益于一种争议较少的说法，即将比特币宣传为“数字黄金”，而以太坊则缺乏这样的明确定位。此外，以太坊基金也不会提供通过直接持有代币所能获得的区块链维护质押奖励。

BTC Markets Pty的首席执行官Caroline Bowler表示：“以太坊没有比特币的形象”，并补充道，比特币的市值为1.4万亿美元，是以太坊的三倍，“它不会产生同样的影响。”

意外转折

在2023年法院推翻此前决定后，SEC勉强允许比特币基金，而在上个月，该机构出人意料地批准了现货以太坊ETF。这一转变推高了以太坊的价格，但在过去一年里，以太坊的涨幅为109%，仍落后于比特币的169%。

摩根大通策略师Nikolaos Panigirtzoglou估计，预期的以太坊投资组合将在今年余下时间内吸引10亿至30亿美元的“适度”净流入。彭博情报高级ETF分析师Eric Balchunas认为，这些产品可能难以获得美国比特币ETF资产的20%，目前该资产为625亿美元。

尽管如此，K33 Research的高级研究分析师Vetle Lunde持乐观态度。他预测前五个月的净流入量将达到40亿美元，并认为“巨大的供应吸收冲击”将提振以太坊。

与此同时，寻求推出以太坊ETF的基金经理VanEck认为，以太坊区块链在加密金融服务等应用中的流行将为生态系统带来长期好处。VanEck的数字资产研究主管Matthew Sigel表示：“随着时间的推移，我们预计投资者会得出结论，以太坊生态系统中的应用和创新潜力可能比比特币大得多。”

套利者退出

1月11日，美国有9只新的ETF上市，比特币价格最初下跌。同一天，成立十多年的Grayscale Bitcoin Trust（当时最大的比特币投资组合）从封闭式结构转换为ETF。套利者退出后，通过投资组合单位价格与净资产价值的折价获利，该折价在投资组合成为ETF时关闭。

最终，对新ETF的强劲需求掩盖了Grayscale资金流出的影响，比特币价格继续上涨。这次，Grayscale Investments LLC计划将其价值110亿美元的以太坊产品转换为ETF。与比特币基金的情况类似，净资产价值折价已经结束，套利者可能会离开最大的以太坊基金。Grayscale没有回复有关该产品前景的评论请求。

研究公司Kaiko表示，一旦ETF上线，灰度基金的赎回可能会对以太坊造成“抛售压力”，但潜在资金流出对整体市场的影响尚不清楚。

截至伦敦时间周四上午9:40，以太坊交易价格为3847美元。虽然比特币仍有可能创下新高，但以太坊距离疫情期间牛市创下的4866美元的历史高点还有一段距离。

ByteTree Asset Management团队（包括首席投资官Charlie Morris）在一份报告中写道：“全球投资者对以太坊的热情一直不高，多年来，他们一直可以通过欧洲和加拿大购买以太坊。”