Base是Coinbase的新试验田

Coinbase目前是Base上唯一的排序器，这意味着它全权负责Base用户的交易排序和批量处理。在2023年第二季度财报电话会议上，Brian Armstrong曾表示，Coinbase作为唯一的排序器在Base商业模式中扮演着重要角色，"Base将通过排序器费用来货币化，在Base上执行任何交易时，Coinbase都可以赚取排序器费用"。

市场的疑虑

尽管Base的商业模式已经开始产生正面效应，但市场对于Base在Coinbase中的地位仍然持有疑虑态度。Oppenheimer的高级分析师Owen Lau认为，Base的营收难以保持稳定，需要依靠炒作来推动收入增长。他表示："一个新项目就可以支持Base产生更高的收入，但如果没有项目或该项目消失，那么Base的收入将大幅下降。"

这一点可以从去年第三季度Friend.Tech的火爆上线以及第四季度的沉寂对Coinbase的"其他交易收入"数据造成的影响中看出。因此，分析师们仍然认为影响收入的主要驱动因素仍然是Coinbase的交易量，而不是Base的交易量。

探索未知领域

在电话会议上，有人询问Coinbase是否能够更详细地披露Base的收入情况，但Coinbase的首席财务官表示，他们尚未分配Base具体的技术、开发或一般管理成本。他称："我们不做产品损益表，看的是总收入和总费用。" 这也让一些分析师认为，Coinbase并没有准备好公布Base更详细的营收信息。

但与其将Base视为Coinbase营收的杀手锏，不如将其视为Coinbase的试验田。目前，Base的收入已经超过了ETF托管费用收入。鉴于托管服务是竞争激烈的业务，未来还会受到传统银行和经纪公司的竞争，Base的增长潜力肯定会超过托管服务。此外，作为Coinbase区别于传统金融公司的链上产品，Base还可以搭建更多新事物，为Coinbase增添更多创新可能性。