摩根士丹利寻求向其现有共同基金复制Vanguard的ETF份额类别

近一个月来，美国批准了多个现货比特币交易所交易基金（ETF），显著改变了华尔街基金经理的动态。在过去几周，现金流入已经有了显著增加，而共同基金则出现了明显的资金流出。根据彭博社编制的市场数据，2023年共同基金流出约为6560亿美元，而ETF基金经理则录得约5780亿美元的流入。

然而，如果美国证券交易委员会（SEC）批准了摩根士丹利（NYSE: MS）类似宾夕法尼亚州的The Vanguard Group Inc.向其现有共同基金添加ETF份额类别的最新申请，该行业可能会发生更大的颠覆。

“SEC的批准，一个或者多个，将是2024年最重要的新闻，而且坦率地说，可能是资产管理行业多年来最有意义的事件之一。”晨星公司客户解决方案主管本·约翰逊（Ben Johnson）指出。

值得注意的是，美国越来越多的基金经理寻求通过ETF份额类别来减少税负。随着Vanguard的专利在去年早些时候到期，到目前为止，已有六家基金经理向美国SEC申请提供ETF份额类别。在Vanguard的ETF份额类别的两十年里，该公司成功地按照法律规定减少了应纳税资本。然而，根据K&L Gates LLP的合伙人斯泰西·富勒（Stacy Fuller）的说法，美国SEC将希望在批准多种ETF份额类别的申请之前完成对摆盘定价提案的审批。

“根据SEC的说法，摆盘定价规则将对其背后的投资者强加共同基金购买和赎回的成本。这将在很大程度上消除多类ETF获得批准的可能性，这是SEC认为阻碍其批准多类ETF的原因。” 富勒强调。

为什么越来越多的基金经理寻求进行ETF转换

在最近的一次采访中，美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示，美国的高债务是不可持续的，需要采取急切措施，以避免给未来的一代带来过重的负担。由于美国聚焦于中东的全球地缘政治危机以及俄罗斯和乌克兰之间的冲突，美国国家债务最近突破了34万亿美元。与此同时，关于非法移民的边境危机引起了两党的关注，双方都指责存在选民舞弊。

然而，正在进行的去美元化问题是美国在全球政治中占主导地位的威胁，尤其是在金砖国家运动明显崛起的背景下。最终，更多的基金经理正在探寻如何利用数字资产作为对通货膨胀和糟糕货币政策的对冲。